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谈股说债:基本面支撑股指重心上移

发布时间:2017-10-21 06:01   来源:未知

  股指受国庆长假期间外盘大涨影响,节后跳空高开,但涨势未能延续。受益于三季度业绩预增超预期,中小板指数成为走势最强的种类。本周面临期指交割,不外三大期指合约均没有涌现显著减仓迹象。值得关注的是,本月新颁布的经济数据较好,长期国债期货加速下跌,显示出总需求增长的强劲韧性。

  从三季报预披露的成果来看,全年业绩增速根本被确认。截至上周末,三季度财报预披露一共1352家,占全体A股约40%,中小板全部披露完毕,创业板披露20%,主板表露6.25%,总体预喜比例为79.34%,高于中报。其中,主板业绩预增比例最高,达到83%,中小板与创业板的预喜比例基原形同。从全部公布的1352家公司来看,净利润同比增速最低为52.36%,最高到达84.25%,在全部公布的中小板中,剔除重组导致的业绩增速波动,整个板块三季度净利润增速为29.96%。

  现阶段上证50指数2017年的动态PE为11.04X,根据业绩增速调整的2018年预估动态PE为10.03X,沪深300动态PE为13.04X,2018年预估PE为11.65X,创业板动态PE为33.97X,2018年预估25.16X,中小板动态PE为29.85X,2018年预估为23.82X。各行业三季度净利润预增速排名前五的,分别是煤炭(339.44%)、钢铁(296.69%)、建材(255.45%)、房地产(221.76%)以及有色金属(199.64%)。排名后五的行业分离是电力装备(-42.11%)、餐饮旅游(-27.38%)、家电(0.72%)、国防军工(9.06%)和银行(9.17%),表现出比较强的非周期特色。依据对经济规律和未来的预期,我们以为,中小板在业绩增速预期和估值上已经体现出较好的风险收益比。

  宏观方面,9月经济数据表示强劲,尤其是在房地产调控、金融去杠杆以及财政赤字制约基建投资增速的环境下。对照美国、欧洲和中国公布的官方制造业PMI数据,显示出很强的同步走强的特点。

  外国市场来看,美国和德国10年期国债收益率上行,反应出市场对经济复苏的广泛预期。在此背景下,外贸成为增速较快的部门。从出口、投资和消费三驾马车来看,国内经济增速进一步增长的动能比较强劲。

  因此,基本面的强劲支持指数进一步上涨,AH股溢价的下行对权重股形成支撑,M2增速上行,流动性压缩危险消除,股指在前高四周强势振荡后还将上涨。但是短期来看,量似有不足,振荡的时间将超市场预期,提议投资者坚决持有。


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