您好,欢迎光临吉林市龙潭区档案馆网站!
网站首页 局馆概况 机构设置 法规之窗 查档指南 机关管理 局馆安全 开放档案 承诺事项 联系我们
吉林市龙潭区档案信息网
龙潭展厅
吉林市龙潭区档案信息网
吉林市龙潭区档案信息网
吉林市龙潭区档案信息网
民俗文化当前位置: > 魅力龙潭 > 民俗文化 >

限产消息频出台 煤炭期价短期仍面临调整压力

发布时间:2017-10-14 08:46   来源:未知

  焦化、钢铁限产消息频繁出台 煤炭期价短期仍面临调整压力

  西南期货高级研究员夏学钊:

  煤炭期价短期仍面临调整压力

  国庆长假后的首周,煤炭期货整体表示偏弱,A股相关概念股也出现跟跌情形。西南期货高等研究员夏学钊在接收中国证券报记者采访时表现,近期,煤炭期货以及A股相关概念股呈现联动走低现象吻合2016年来的市场波动规律。短周期来看,当前市场对终端需求的忧虑还未消失,且焦化、钢铁限产消息频繁出台,煤炭期价仍面临调整压力。

  中国证券报:近年来,煤炭期货以及A股相关概念股走势出现一定的联动现象,当面的影响因素有哪些?

  夏学钊:视察近四年煤炭期货价格(以焦煤和动力煤期货为例)与煤炭开采板块股票价格指数的历史走势,发现了一个有意思的现象:在2016年初前后,期货价格和股票价格之间的相关性存在较大差别。2016年初之前,煤炭期货价格和煤炭股票价格走势出现背离并不奇异,而在此之后,两者却浮现出高度的正相关。从测算的这两段相关系数也验证了我们的判定,2013年9月至2016年初,焦煤期货价格与煤炭股票指数相关联数为-0.464575283(中度负相关),动力煤期货价格与煤炭股票指数相关系数为-0.522754372;2016年初至今,焦煤期货价格与煤炭股票指数相关系数为0.802902582(高度正相关),动力煤期货价格与煤炭股票指数相关系数为0.8188472。

  我们以为,这种相关性的变化主要是因供应侧改革政策的有力推进,供给侧改革政策同时对期货市场和股票市场发生了影响。煤炭产业的多余产能淘汰目标逾额完成,煤炭供需格式改良导致煤炭价钱上涨并进而带动煤炭企业业绩提升,上市公司业绩的晋升预期又体现在股价上。因此,联合历史走势来看,近期国内煤炭期货及A股相关概念股涌现联动走低现象相符2016年来的市场波动规律。

  而导致股价、期价双双走低的重要原因是宏观经济数据不佳,特殊是代表工业需求的投资增速的下滑,使得工业品期货价格广泛承压,而产品价格的下跌也意味着相关上市公司业绩的下滑,进而使股票价格承压。其次原因是市场情绪的共振。一般而言,大的供需面影响的是周期相对偏长的走势,而情感的达观和乐观切换是短期波动尤其是激烈波动的重要因素。

  中国证券报:从根本面来看,目前煤炭市场整体情况如何?

  夏学钊:终端需求不佳使得整个工业品市场承压,而煤炭位于产业的上游环节。就焦煤而言,其逻辑传导门路大体如下:地产及基建投资增速的回落导致钢材需求走弱,钢材需求走弱传导至钢材供给,钢材供应的走弱意味着焦炭需求的走弱进而传导至焦炭供应,焦炭供应的走弱意味着焦煤需求的走弱,焦煤需求的走弱对焦煤价格形成压制。此外,“2+26”城市对焦化行业的限产政策进入实施阶段,对钢铁行业的限产政策虽未正式启动,但部分城市也已提前实行,这对于最上游的煤炭而言,都意味着需求量的下降。动力煤需求走弱的逻辑与焦煤大致相似。不外,与焦煤有所不同的是,其价格受到天气的影响。四季度为我国传统的取暖季,对动力煤的需求会有季节性的增量。

  供应端也同样会受到政策的影响,平安检讨以及环保政策也可能造成产量的缩减,但发改委官员近期又表态对煤炭要保供控价,这可能意味着供应端受到的影响会下降,需要注意供应增量是否会出现。

  总之,就目前的市场情况而言,煤炭的需求端受到的影响更为肯定、力度更大,而供应端受到的影响较小甚至会出现增量,煤炭供需面偏空。而近期煤炭库存的回升,能够作为一种佐证。

  中国证券报:在您看来,后市煤炭期货价格将如何演绎?

  夏学钊:从短周期来看,当前市场对终端需求的忧虑还未消失,并且焦化、钢铁限产消息频繁出台,煤炭期价仍面临着调整压力。中长期来看,对黑色系品种走势坚持一致的意见,我们认为螺纹钢是黑色系的龙头品种,其走势引领着其余品种。11月以后,随着“2+26”城市限产的正式启动,钢材供应端会出现较为显著的下降,钢价会取得支撑而回升,其他种类也会追随反弹,但由于煤炭期货供需面不强,其反弹幅度应该会低于钢价。


网站友情链接